图：全球伊斯兰金融资产规模预计将从2014年的1.8万亿美元，增长到2024年的3.69万亿至5.39万亿美元。图为伊斯兰开发银行集团大厦外观。

　　香港近年股市、楼市表现不佳，更遭外界揶揄是“国际金融中心遗址”。不过，香港若然能够加强与伊斯兰国家在金融领域的交流、合作，乃至大力发展伊斯兰金融，吸引更多伊斯兰资金前来港投资，将有助巩固和发展香港自身的金融地位。

　　虽然在共建“一带一路”国家当中，遍布众多伊斯兰国家，特首李家超也表示要与信奉伊斯兰教的阿拉伯国家加强合作，但特区政府、市民和金融业界对于伊斯兰金融制度较为陌生。实际上，中东、东南亚许多伊斯兰国家的独特金融制度已有超过五百年的历史，尤其是在第二次世界大战之后，众伊斯兰国家纷纷独立，并强调自身金融体系须遵从伊斯兰教义。早在1963年，埃及更领头成立了第一家伊斯兰银行，严格遵循不收取和支付利息，直接投资或合伙经营商业和工业，须与存款人分享损益等要求。到了今天，港人熟悉的国际大银行如花旗、汇丰和渣打银行等也都设立了伊斯兰金融窗口。

　　香港未来要巩固和发展作为国际金融中心的地位，以及加强参与共建“一带一路”，是绕不开与伊斯兰金融体系的接触与合作。不仅在阿拉伯国家，伊斯兰教亦盛行于印度尼西亚、马来西亚、文莱等众多东南亚国家。

　　人才缺口急需填补

　　香港自2007年已开始尝试搭建伊斯兰金融平台，特区政府还在2014年发行了伊斯兰债券。在此基础上，香港若能大力发展伊斯兰金融，不仅可以发挥“国家所需、香港所长”，还至少包括以下四大益处：

　　其一，通过发展伊斯兰金融，可加强香港与伊斯兰国家在金融领域的互联互通。随着全球各国金融系统趋于互联互通，“金融语言”事实上也已渐成为国际共同的语言，各国民众对企业上市，股价、股市和债市的波动等共同的体验，已产生了具有广泛认同性的“通感”。通过这种“金融通感”，香港能够增强与伊斯兰国家的沟通、合作，以及进一步拉近与伊斯兰国家民众的距离。

　　其二、有助于进一步提升亚投行的国际影响力。由中国倡议成立的亚投行，未来在助力“一带一路”、尤其是海上丝绸之路的推进中，可预期其大量业务将发生在印度尼西亚、马来西亚等伊斯兰国家。如伊斯兰开发银行（IDB）通过伊斯兰债券，已展开与亚投行合作。香港顺势发展伊斯兰金融，这对于扩大亚投行的影响力，提升亚投行的国际水平，起到一举多得的功效。

　　其三，伊斯兰金融圈已展露苗头，香港应尽早参与把握商机。公开数据显示，全球伊斯兰金融资产规模预计将从2014年的1.8万亿美元，增长到2024年的3.69万亿美元（更另有预测可达到5.39万亿美元），增幅逾一倍，而全球主要市场指数如道琼斯指数、明晟全球指数中，伊斯兰指数涉及的企业市值也高达数万至数十万亿美元。马来西亚近年来正寻求与西方合作，或通过优势互补成立联盟。新加坡也不落人后，推出相关措施积极进军伊斯兰金融业务，争取发展成为全球伊斯兰金融中心。

　　其四，有助于推动香港参与伊斯兰金融标准的顶层设计。由于伊斯兰律法对于“伊斯兰金融”所形成的规范，各国存在不同的解释，现阶段各国对伊斯兰教法的认定基准各自不同，要推进“伊斯兰金融”全球化发展，须寻求建立一套国际通行的标准，以推动伊斯兰金融的推广。

　　综上所述，当前的伊斯兰金融体系是一个不断创新的体系，新的发展方向正在酝酿之中，香港须尽早发展伊斯兰金融、探索出发展伊斯兰金融的经验，以便充分参与到伊斯兰金融国际标准的顶层设计工作中去。

　　虽然香港发展伊斯兰金融有上述诸多有利之处，但也应清醒认识到，伊斯兰金融思维方式、运作方式与熟悉的西方金融思维、运作方式大相径庭。近代的伊斯兰金融源于1975年成立的迪拜伊斯兰银行，快速崛起则是在2001年“911事件”之后。背后原因，一是在“911事件”之后，不少伊斯兰国家担心存放在美国金融机构的资产会遭冻结；二是恐怖袭击爆发后，引发了伊斯兰身份认同的危机感，极大地促进伊斯兰金融回归伊斯兰教义；三是近年来各种新型的伊斯兰金融商品涌现。

　　相比中国内地、中国香港乃至西方国家的金融产品，伊斯兰金融拥有业务弹性高、风险低、债务与坚实的资产连结，且禁止从事衍生性及投机性交易等特点，并且遵循伊斯兰教律法为前提，禁止收付利息、禁止投机行为、禁止投资于酒类及博彩业等领域。虽然不能收付利息，但通过伊斯兰金融仍可维持盈利和获取报酬，主要是通过发行伊斯兰债券（Sukuk），购买该债券的投资者不会有利息收益，而是以投资利得的形式获取报酬。此外，还可采取成本加利润销售型（Murabahah）、租赁型（Ijarah）、盈利分享型（Mudarabah）和股本参与型（Musharakah）等方式，获取投资报酬。

　　资金监管带来挑战

　　因此，在共建“一带一路”背景之下，香港须大力发展伊斯兰金融，其中既有机遇，也有挑战，至少有以下五个方面值得留意。

　　其一，市场对伊斯兰金融较陌生，部分人士或有抵触。伊斯兰金融有四大禁忌，包括禁止利息、禁止风险交易、禁止从事投机活动或赌博行为和禁止交易非清真的商品。这对香港大多数金融从业者而言相当陌生，一时也较难适应。目前不单是在香港，就连在中国内地，从事金融行业的伊斯兰教徒也相当稀少，培养相关金融人才需时不小。

　　另一需要适应的地方，是伊斯兰金融机构的财务报表的特殊记录方式。伊斯兰金融机构的财务报表须根据《古兰经》的要求事无钜细记录，其会计制度主要目的是厘清所有团体的责任及权力，在符合教义下以公平、公开、清晰及道德地运作。伊斯兰金融机构也非常重视慈善活动，明文要求金融机构在财务报表中要将慈善用途的款项公布出来。这要求香港金融从业人员须系统性学习，以及通过一段颇长的时间才能适应。

　　其二，发展伊斯兰金融容易流于表面。一些国家、地区的金融机构为发展伊斯兰金融急于求成，只是披上了伊斯兰金融的外衣，实际上违反了伊斯兰金融发展的本质。另一个让伊斯兰国家不能认可的模式，就是一些非伊斯兰国家、地区的传统金融机构，基于营运成本、营运效益的考虑，往往把伊斯兰金融机构附属在传统金融机构之下，这种附属模式导致伊斯兰金融机构未能独立运作，较难获得伊斯兰世界的承认。

　　其三，香港及中国暂未有与伊斯兰金融发展相结合、已形成规模的清真工业。工业是金融业的基础，金融业则是工业的催化剂，两者紧密结合，才能达到资源的合理配置。在伊斯兰世界，由融资、保险、制造和物流等所有环节均注入宗教信仰元素。但包括香港在内的不少国家及地区，往往伊斯兰金融是伊斯兰金融，工业是工业，二者之间甚少有关联。由于从事清真工业的企业融资，也须符合伊斯兰教义，但在非伊斯兰国家和地区，目前符合伊斯兰教义的融资管道不但十分有限，企业也缺乏吸引伊斯兰投资者的平台和手段。

　　其四，发展伊斯兰金融的相关风险，香港市场未有完备的应对方案。开展伊斯兰金融业务时会遭遇一些特殊风险，例如在流动性风险方面，保本但不保障利润的储蓄存款，以及不保本也不保利的投资存款，是当前伊斯兰金融机构的两大资金来源。按照合约精神，伊斯兰金融机构必须支付上述两类人士有关资金、支付费用和利益等收益，若一旦遭遇危机，缺乏足够的流动性，伊斯兰金融机构则有可能无法执行合约要求，给上述人士带来损失。

　　其五，资金流向监管问题。伊斯兰世界的资金流通与主流市场的方式相去甚远。如伊斯兰世界盛行非正规的国际汇款系统──哈瓦拉（hawala）汇款体系，该体系以类似地下钱庄的方式，令资金在全球范围内非正式地转移，而毋须实际转账或电汇，汇款手续最快一天可以完成，收据、领据也一概全免，不会留下任何汇款记录。也因此，一些罪犯、国际极端组织也经常利用哈瓦拉汇款体系转移资金。在此情况之下，香港如何有效监控伊斯兰资金的流向，对监管机构是一大挑战。 （待续）