图：香港历经多轮股灾、危机洗礼，具备能力顺应全球变局迎接经济新格局。

　　资本市场进入收官阶段，港股不幸缔造四年连跌纪录之余，市值亦有被印度股市超越的危险，加之交投低迷、IPO规模萎缩，“国际金融中心遗址”的戏称不胫而走。当然，香港社会的挑战不止于此，楼价拾级而下、港人消费北移、政府财库承压，种种问题千头万绪，需要我们过滤杂音方能看清本质，进而觅得解决之道。

　　全球分化 顺应大势

　　香港的最大威胁其实来自“全球分化”，因此急需摆脱原有发展路径，在大变局中重新自我定位。二战以来，香港逐步从远东转口贸易重镇，成长为全球航运中心、贸易中心、金融中心，可谓是食尽全球化红利。布雷顿森林货币体系瓦解后，香港之所以能够成为全球硕果仅存、实行联系汇率的地区，盖因八十年代东亚经济的快速崛起，及至2001年中国加入WTO、进化为世界经济发动机。这些年，香港在经济层面与内地融合，金融层面与美元挂钩。如同参加“三人四足”竞赛，左腿绑定博尔特、右腿绑定刘易斯，一路走来“遥遥领先”。

　　如今全球化转向全球分化，中美竞合博弈加剧，经济周期不再同频共振，货币政策更是完全背离──美国加息抗通胀、中国降息抑通缩。这也造成了处于“弱通胀”的香港被动加息，港元汇率相对经济水平出现“高估”，自然对资产价格产生冲击，也影响到居民消费选择。

　　须指出的是，这并非是一城之变，乃是全球变局。只不过香港作为外向型自由经济体，扮演着地缘政治“金丝雀”的角色。俄乌战争引发的能源体系重构，哈以冲突暴露的西方社会矛盾，甚至是OpenAI“政变”揭开的人工智能路线分歧，无一不预示着全球格局的结构性转变。

　　全球市场加速分化，生产要素流动性受阻，对于本区域的购买力及资金流，各方争夺必将白热化。增量不再、馀量要“抢”，资本市场、人才市场、消费市场概莫能外。在此背景下，香港唯有对内提升行政效率、对外拓展商贸伙伴；降低交易费用、稳固开放优势；摆脱过去小政府的定位、打造一个竞争型政府。

　　事实上，香港各项转型政策都在稳步推进，其中有两点需要格外关注。

　　吸引人才 产业升级

　　一是人口结构问题。2022年全港人口年龄中位数为46岁，仍然偏高。目前香港政府准备向每名新生婴儿派发2万元补贴，同时也须努力打造生育友好化环境，切实降低香港家庭的相关负担。此外，笔者建议继续放宽人才移民、劳务输入的申请门槛，吸引更多人参与到香港的经济建设中去。香港未来有多项大型基建项目落地，这就需要持续的人口增长作为支撑。而年龄结构的优化意味着，社会拥有更高的消费倾向，产业具备更强的升级潜力，上述因素均对香港下一阶段的发展至关重要。

　　二是金融风控问题。由于香港采用联汇机制，金融风险无法通过币值升跌进行释放，而转去反映在土地价格、人工价格等层面。截至11月，今年政府采用招标形式出让10块土地，其中出现6次流标；卖地收入不足年初预算目标的两成。鉴于土地是固定资产价格的锚，特区政府在财政收入压力下也要竭力避免其价格的大幅波动，同时对外要做好市场沟通、预期管理的工作。

　　当然，香港不宜妄自菲薄，顺应全球变局仍有不少优势。首先，香港最早尝到全球分化之“痛”，也最早着手于经济结构调整，在时间上占得先机。其次，香港历经多轮股灾、经济危机洗礼，家庭部门的风险意识强，对冲风险的手段亦丰富，加之政府严格遵守财政纪律，债务水平维持低位，如同打造了一幅深厚的“安全垫”。

　　香港并不介意成为“旧世界”之遗址，但也为迎接“新世界”做好准备。过去凭借狮子山精神，香港实现的经济奇迹，未来没理由不会再创辉煌。