图：人民币在国际储备货币地位、国际结算份额占比，以及金融市场的影响力等仍有提升空间。

　　中央金融工作会议首提“金融强国”，着重分析国内外金融发展形势，明确金融高质量发展，强调“稳慎扎实推进人民币国际化”。从国际比较来看，金融强国离不开货币国际化，无论是英镑、美元、德国马克还是日圆，无一不在经济崛起过程中发展起来。十馀年来，围绕人民币国际化的发展进程和路径模式有较多讨论，甚至争论，争议点在于人民币国际化是否要遵循过去这些国际货币的传统模式，还是探索更加独立的发展路径。本次会议点明“稳慎扎实推进人民币国际化”，要求统筹发展安全。下一步，人民币国际化仍须坚持稳慎原则，不可过急、过快，也不能为国际化而国际化，需在前期取得的实践成果和经验基础上，扎实推进人民币国际化。

　　具体来看，一方面要求扩大金融高水平开放，服务好“走出去”和“一带一路”建设，另一方面要求确保国家金融和经济安全，同时强调要“加强外汇市场管理，保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定”。当前，全球政局趋势发生新的变化，国际货币体系处于变革期，于人民币国际化而言也是重要窗口期，面临许多新的机遇，同时也将遭遇新的挑战。对此，应准确把握内外发展形势，掌握人民币国际化主动权。

　　持续深化改革 扩大开放

　　货币国际化具有很强的历史语境和周期性，并伴随着国际政治经济格局变迁与一国货币国际化的演变进程。总体看，中国的经济总量规模、外汇储备资产、外汇市场规模、进出口贸易国际比重等位于世界前列，在地缘政治和国际事务中也拥有较高的话语权，国际地位和国际竞争力与日俱增，但这些综合实力并未完全反映在人民币国际化的诸多量化指标，主要有两方面原因：其一，人民币国际化起步较晚、周期较短，仍处于初步发展阶段；其二，作为后发国家，人民币国际化需要融入国际货币体系，而美元、欧元、英镑等已占据大量份额，短时间内取代的现实可能性不大。日圆国际化与人民币国际化虽有相似之处，有部分经验借鉴，但整体上二者在宏观经济环境、经济金融制度、目标和模式等层面具有比较明显的差异，这种差异决定了人民币国际化必然是一条截然不同的发展道路，更具独立性和自主性，而且处于国际货币变革的新阶段。对此，应充分认识人民币国际化长期性，通过持续深化改革和稳步扩大开放，为人民币国际化创造发展空间，并注重防范潜在风险和外部挑战。

　　人民币国际化经过十馀年发展，不但取得积极进展，而且从制度和便利化等方面有序推进，已经进入到了新的发展阶段。《2023年人民币国际化报告》梳理人民币国际化最新进展，其中有三组数据表现较为突出：一是跨境人民币业务服务实体经济能力增强。2022年货物贸易人民币跨境收付金额占同期本外币跨境收付总额的比例为18.2%。2023年1-9月，货物贸易人民币跨境收付金额占同期本外币跨境收付总额的比例为24.4%，同比上升7个百分点，为近年来最高水平；二是人民币融资货币功能提升。2022年末，国际结算银行（BIS，Bank for International Settlements）公布的人民币国际债务证券存量为1733亿美元，排名升至第7位，同比提升2位。环球银行金融电信协会（SWIFT）数据显示，2023年9月，人民币在全球贸易融资中占比为5.8%，同比上升1.6个百分点，排名上升至第二；三是离岸人民币市场交易更加活跃。2022年末，主要离岸市场人民币存款余额约1.5万亿元，重回历史高位。BIS调查（2022）显示，近三年来人民币外汇交易在全球市场的份额由4.3%增长至7%，排名由第八位上升至第五位。从这几组代表性数据可见，人民币国际化的路径已经逐渐清晰，即以进出口贸易的人民币国际使用为基础，重点推进包括人民币国际化支付结算便利化、跨境人民币投融资便利化等，强调服务进出口贸易发展。

　　稳步提升跨境投融资便利化

　　同时，人民币国际化在创新路径取得较大进展，不断开辟新的货币国际化路径，从三个维度分别来看：一是本币互换与本币结算。统计显示，截至2023年9月末，中国与30个“一带一路”共建国家签署了双边本币互换协议，截至2023年10月，中国央行人民币互换规模达到3.36万亿元。近年来，“去美元”浪潮兴起，非美国家和地区本币直接结算需求增加，跨境贸易人民币结算以及人民币投资等增长较快。统计显示，全球至少有28个国家可以直接使用人民币结算，至少有80多个境外央行或货币当局将人民币纳入外汇储备。截至2023年9月，中国央行已在29个国家和地区授权31家境外人民币清算行；二是人民币投资便利化。金融管理部门陆续出台诸多跨境人民币投资便利化政策，推动跨境理财通、扩大跨境人民币资金池以及“熊猫债”发行等。统计显示，截至2023年6月，境外机构和个人持有人民币债券、股票的规模均达到3.3万亿元；三是数字人民币跨境支付应用试验。中国较早推动中央银行数字货币研发测试，数字人民币的试点进展较快，而且深度参与多边央行数字货币桥项目（Multi-CBDC Bridge），目前已经取得阶段性成果，而且积累了比较丰富的场景和技术经验，预计有望通过数字技术提升人民币国际化效率。

　　中央金融工作会议明确扩大金融开放和人民币国际化的路径，具体可以归纳为三点：一是坚定不移走中国特色金融发展之路，以加快建设金融强国为目标，以推进金融高质量发展为主题；二是坚持“引进来”和“走出去”并重，稳步扩大金融领域制度型开放，提升跨境投融资便利化，吸引更多外资金融机构和长期资本来华展业兴业；三是增强上海国际金融中心的竞争力和影响力，巩固提升香港国际金融中心地位。比较而言，美元、英镑、德国马克、欧元、日圆的国际化路径各有差异，主要是由于各国经济基础、金融制度等不同。例如美元的国际化并未一帆风顺，1971年布雷顿森林体系的崩溃某种程度上验证了“不可能三角”这一悖论。欧元的国际化主要受益于欧盟的成立以及欧元区经济，但也面临从区域走向国际的难题。日圆的国际化带有后发国家货币国际化的浓厚色彩，囿于“美元中心制”以及自身经济实力和金融制度而遭遇挫折。客观而言，人民币国际化仍处于并可能长期处于初级阶段，在国际储备货币地位、国际结算份额占比以及金融市场的影响力等仍有提升空间。

　　经济韧劲足 添人币国际化动力

　　一是经济发展潜力和空间差异。20世纪90年代日本经济陷入长期低增长。统计显示，1991年至2007年日本国内平均国内生产总值（GDP）增长仅有1.3%，目前日本的GDP全球占比近5%左右，远低于1978年至2005年全球占比10%左右的水平，日圆国际化动能减弱。中国自20世纪90年代末经济开始腾飞，2010年经济总量超过日本成为世界第二大经济体，2010-2022年中国实际GDP平均增速约7%，2022年GDP规模接近18万亿美元，占日本GDP比重422%。2008年全球金融危机后，国际市场对人民币的预期和信心增强，从2009年上海试点跨境人民币使用到2016年人民币正式加入特别提款权（SDR）货币篮子，成为继美元、欧元、英镑和日圆之后加入SDR货币篮子的第五种货币。中国经济全球占比接近18%，未来仍将保持比较稳定持续的增长率，预计到2035年中国的潜在经济增长率将维持在4%左右。从进出口贸易来看，2022年中国货物出口额、进口额分别达到3.59万亿美元、2.72万亿美元，其中出口国际市场份额接近15%。

　　预计未来经济增长韧劲将为人民币国际化提供持续动能，同时进出口贸易和双向高水平投资将驱动人民币国际化迈上新的台阶。（待续）

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